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下半年债市蕴含结构性机会

2019-08-16 17:10:11来源:励志吧0次阅读

“未来债市率是否回调,需要看的公开市场操作信号,尤其是逆利率的定位。考虑到10年期收益率已上4%,不排除技术性回调的可能性,但整个市场是否真正恢复则取决于货币政策的利好。”有机构最新发布的债市策略报告预测。

今年债市多变,未来债市收益率能否继续回调,华泰柏瑞丰盛纯债基金经理表示,无论是从基本面、资金面还是从估值角度来看,下半年的债券市场都不缺乏阶段性机会和结构性机会,对各类预期收益稳定的资金具备相当的吸引力:

“首先从基本面来看,经济增长遇到瓶颈,三驾马车都很难有起色。目前政府对经济的下行容忍度也有所提高,估计推出大规模刺激政策的概率不大;而今年以来国内压力小、物价将低位运行,通胀方面的风险不显著,支撑了债券资产的投资。整体来看,预计下半年中国经济增长运行疲弱的状态仍将延续。”陈东指出。

不过,持续数月的流动性紧张对近一段时间债券市场表现形成抑制,近期对地方政府债务的审计进一步引发市场对于债市的担忧。对此,固定收益团队预计,未

来债券收益率有望出现回落。结合当前经济情况,随着新增外汇占款规模的减少及政府对广义流动性的收缩,货币市场收益率的上行将逐步推升社会融资成本,进一步加重企业的经营负担,导致企业投资意愿下降、资产变现意愿增加、金融体系借贷意愿降低,进而抑制经济增长。在这一宏观背景下,虽然货币市场利率维持高位可能对债市形成短期冲击,但从中长期来看,债市整体上仍存在较好的配置价值。

而随着债券市场风险的逐步释放,各大基金公司再次加紧了对于固定收益类产品的布局,而信用债依然是各大基金公司的布局重点,其中银华信

用季季红已开始正式发行。在经历了前期流动性紧张导致的大幅调整后,业界普遍认为,当前债市存在较好的配置价值,其中信用债券规模增长迅速,存在较多的投资机会。

此外值得注意的是,近期债基细分再出新:富国国有基日前问世。“事实上,近年来在投资标的上具有细分特征的层出不穷,比如目前市场上的产业债基金、基金、债基金以及中高收益企业债基金,都是对投资标的进行了细分。而富国国企债基的问世,不仅进一步推动了债基细分化趋势,也为投资者提供了更为多样化的投资选择。”业内人士表示。

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